干旱背景下的历史性下跌,美豆还能否回到年内高位
难以迅速回到年内高位：在近来出现历史性的下跌之后，市场想要全面复苏、达到几周前的高点将是艰难的。除非来自天气对于美国主产区作物生长造成持续性实质性的损害，否则仅靠供应增长是难以最终解决库存问题并推动美豆费用大幅上涨的 。
投资风险市场基本面持续不利：若供需失衡、贸易限制或经济衰退等因素持续 ，费用可能在低位徘徊甚至进一步下跌 ，导致投资损失 。政策与气候不确定性：贸易政策突变或极端气候可能打破低位区的稳定，增加投资风险。例如 ，突然加征关税或主产国干旱可能导致费用反弹或暴跌 。
产量减少：干旱 、洪涝等极端气候或病虫害爆发导致减产时 ，供应紧张推动美豆指数上涨 。如2012年美国遭遇严重干旱，大豆产量锐减 ，指数一度飙升至历史高位。需求层面全球大豆需求变化通过影响美国出口量间接作用于美豆指数 ，中国 、欧盟等主要进口地区的需求波动是关键因素 。
当前美豆期末库存和库销比均处于历史低位，供应紧张格局短期难以逆转 。若南美天气进一步恶化（如阿根廷干旱） ，全球大豆供应可能进一步收紧 ，支撑美豆费用维持高位。但若南美产量未受显著影响（如巴西产量稳定），美豆出口窗口缩短 ，费用可能面临回调压力 。
豆粕震荡筑底,等待利多驱动
豆粕当前处于震荡筑底阶段 ，未来走势需关注利多驱动因素，费用下跌空间有限但大幅上涨条件暂不成熟，操作上建议下探调整时逢低做多 。豆粕市场现状分析世界市场动态CBOT大豆期货：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货费用重回1000美分 ，主要受空头回补和出口需求上升影响。不过 ，市场对美国作物产量强劲的预期限制了涨幅 。
市场供需关系：从市场供需关系来看，当前豆粕市场处于供大于求的状态 。这种供需关系使得豆粕费用难以出现大幅上涨。未来一段时间内 ，豆粕费用可能会继续在当前区间内震荡筑底。图片分析：这张图片展示了全国生猪存栏量的变化趋势 ，可以看出存栏量已经连续下降并创下新低 。
中长期思路：中长线2900附近多单仓位控制3成左右可看3300-3400附近，下方预留加多空间 。风险提示：美豆及国内豆粕当前均处于震荡筑底阶段 ，继续看跌但下跌空间有限 ，暂时观望等待逢低做多机会。
2026年7-8月和往年7-8月豆粕期货累库及费用对比
026年7-8月豆粕期货累库速度显著快于往年，费用中枢明显下移 ，呈现“供应宽松主导、需求支撑不足”的特征 。累库情况对比2026年豆粕累库节奏显著加快 ，供应端压力突出 。截至6月26日，全国主要油厂豆粕库存达715万吨（周增41万吨） ，且7月进口大豆到港预估约1 ，100万吨，油厂开机率维持60%以上，豆粕产出充裕。
压榨亏损增加：7月8日 ，8月船期巴西大豆对大商所9月合约压榨亏损115元/吨（3%进口关税 ，加工费用100元/吨），较上周同期亏损增加116元/吨；按照9月山东省销售的豆粕 、豆油基差报价 ，对山东地区现货压榨利润-133元/吨 ，较上周同期亏损增加125元/吨 。
月29日豆粕期现费用继续下跌，主要受世界大豆市场利空 、国内供应宽松及需求疲软等因素影响 。
截至收盘 ，主力2409合约收于2979元/吨 ，较前一交易日下跌59元/吨，跌幅达94%。
工厂豆粕库存累库趋势明显 ，7月份豆粕现货或面临供应最大压力 。进入四季度 ，供应压力或逐步缓解 。卓创资讯预计下半年豆粕月均价运行区间在3300-3500元/吨。阶段性需求释放，费用短时提振 三季度豆粕市场迎来消费旺季 ，养殖利润明显改善 ，养殖端补栏信心逐步建立 。
例如在豆粕累库过程中，套保资金预期未来费用下跌，会提前做空单套保 ，使费用提前下跌 。
美豆为什么涨得那么厉害
〖壹〗、美豆费用上涨迅猛的原因主要有以下几点：供需关系失衡：全球大豆需求持续增长 ，但供应端受到天气变化 、种植面积调整等多种因素的影响，导致供应相对紧张。美国作为大豆的主要生产国和出口国 ，其产量的波动对全球市场影响显著 ，进一步加剧了供需失衡。生产成本上升：农民种植大豆需要投入种子 、化肥、农药 、土地租金和劳动力等成本 。
〖贰〗 、消费需求回升国内强劲的压榨需求支撑费用，一方面得益于生物燃料掺混比例扩大 ，另一方面也受伊朗冲突导致全球石油供应中断的担忧影响 。4月国内能繁母猪存栏环比增加 ，5-6月生猪费用有望反弹，将带动饲料需求回升。
〖叁〗、美豆费用上涨迅猛的原因：供需关系失衡 美豆费用上涨的主要原因在于供需关系的变化 。全球大豆需求持续增长 ，但供应端受到多种因素的影响 ，包括天气变化 、种植面积调整等，导致供应相对紧张 。美国作为大豆的主要生产国和出口国 ，其产量的波动对全球市场影响显著。
